根據(jù)第三季度數(shù)據(jù)顯示，歐派成為定制這五強(qiáng)中增長(zhǎng)率最高的公司，達(dá)到了30.12%，其次是志邦，達(dá)到了23.18%。

歐派第三季報(bào)頗具亮點(diǎn)。最值得關(guān)注的是，歐派衣柜以三季度總和57億元的營(yíng)收，超越了廚柜的54億元。前三季度廚柜的營(yíng)收增長(zhǎng)率為30.63%，衣柜的增長(zhǎng)率為50.63%。廚柜的主營(yíng)收入從2020年的41.78%降至38%，衣柜占比從39%升至40%。

據(jù)未來商業(yè)智庫(kù)了解，在零售環(huán)節(jié)，衣柜的營(yíng)收早已超過廚柜，這意味著在零售終端，衣柜的入口作用將逐漸凸顯。

歐派衣柜超過廚柜，對(duì)定制行業(yè)來說是個(gè)標(biāo)志性事件，是首次第二業(yè)務(wù)超越第一業(yè)務(wù)的案例。這個(gè)現(xiàn)象是否會(huì)普遍在廚柜起家的企業(yè)中上演，我們還要拭目以待。

值得注意的是，根據(jù)2019和2020年的數(shù)據(jù)，歐派衛(wèi)浴品類的增長(zhǎng)速度均高于衣柜10個(gè)百分點(diǎn)，但是根據(jù)第三季報(bào)，衛(wèi)浴已低于衣柜增長(zhǎng)率12個(gè)百分點(diǎn)。

品類中“其他”類目這兩年的增長(zhǎng)速度飛快，2021年基本一直都在翻倍增長(zhǎng)。2020年全年?duì)I收為11.64億，2021年前三季度已馬上達(dá)到16億。

據(jù)了解其他品類中包含了家具成品及軟裝等品類，衣柜銷量上漲，這些衣柜配套銷售的品類也正在成為新的爆發(fā)式增長(zhǎng)點(diǎn)。

歐派目前在沙發(fā)、家具成品等空間布局上正在投入更多資源，預(yù)計(jì)在未來這一品類有望單獨(dú)呈現(xiàn)在產(chǎn)品類目中。（目前索菲亞已將家具成品與衣柜合并計(jì)算。）

從渠道上看，歐派的直營(yíng)店在所有渠道分類中增長(zhǎng)率是最快的達(dá)到了56.93%，這是突破性的，在2018~2020年間，大宗業(yè)務(wù)是所有渠道中增長(zhǎng)率最快的。

雖然從直營(yíng)店主營(yíng)收入占比上，2021前三季度仍比2020年的2.75%略低，但是是因?yàn)楸旧砘鶖?shù)太小的緣故。直營(yíng)店的毛利率高達(dá)65.29%，超越其他渠道接近30個(gè)百分點(diǎn)，非常值得關(guān)注。

直營(yíng)渠道的高增長(zhǎng)高毛利是如何實(shí)現(xiàn)的？

據(jù)了解，歐派整裝大家居的一部分業(yè)務(wù)會(huì)被記入直營(yíng)店。根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，共擁有整裝大家居經(jīng)銷商 552 家，開設(shè)整裝大家居門店 651 家。其中部分門店是加盟“ StarHomes 星之家”供應(yīng)鏈品牌。

從渠道發(fā)展來看，歐派所有門店數(shù)量都在持續(xù)上升，經(jīng)銷門店總數(shù)從2020年末的7112家上升至7461家。其中衣柜和衛(wèi)浴的門店增量都達(dá)到100家以上。

索菲亞和金牌增長(zhǎng)率有所放緩，分別是15.93%和13.49%。索菲亞可能是因?yàn)榇笞跇I(yè)績(jī)的影響，而金牌則是因?yàn)?至10月受到疫情停產(chǎn)。

金牌第三季報(bào)披露，2021 年 9 月廈門市同安區(qū)部分區(qū)域被列為新冠肺炎疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，實(shí)施全區(qū)域封控及企業(yè)停產(chǎn)的管控措施，導(dǎo)致公司廈門同安生產(chǎn)基地從 2021 年 9 月 14 日至 2021 年 10 月 7 日 無法及時(shí)安排生產(chǎn)、發(fā)貨，部分收入和利潤(rùn)延期至第四季度。也就是說金牌第四季度有望大幅上漲。

索菲亞披露，公司整裝包括直營(yíng)直簽和經(jīng)銷商直簽方式。2021年1至9月整裝渠道實(shí)現(xiàn)收入3.13億元，收入比去年全年增長(zhǎng)4倍。未來，整裝、家裝渠道將成為其新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

據(jù)了解，索菲亞經(jīng)銷商與裝企合作的渠道超過了500家，從數(shù)量來看與歐派差異并不大，但是歐派10月已完成12億營(yíng)收，索菲亞在裝企渠道上的力道還需要加強(qiáng)。

索菲亞披露，第三季度，公司大宗業(yè)務(wù)渠道收入（含衣柜、櫥柜、木門及其他）達(dá) 11.54 億元，同比上年增長(zhǎng)58.21%。整裝渠道1~9月銷量收入也是去年全年的4倍，但索菲亞總營(yíng)收同比增長(zhǎng)了15%，同志仍需努力！

就經(jīng)銷渠道看，索菲亞衣柜門店的數(shù)量減少了21家，總數(shù)已減少至2698家，而歐派衣柜已增至2225家，兩家的門店數(shù)差距正在進(jìn)一步縮小。

除衣柜外，索菲亞其他品類數(shù)量都有小幅增加，其中木門的發(fā)展速度非常迅猛，增加了近400家門店。

值得關(guān)注的是，尚品宅配卻比去年同期降低了-6.09%，這也是唯一一個(gè)出現(xiàn)同比下跌的公司。

前三季度總增長(zhǎng)率為17.84%，其余幾家企業(yè)增長(zhǎng)率都在40%左右。2020年尚品的營(yíng)收相對(duì)2019年減少了10%。

根據(jù)去年一年每個(gè)季度的增長(zhǎng)看，尚品2020年第二季度的銷售回彈還是不錯(cuò)的，環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)到了139%，同期歐派的數(shù)據(jù)是147%，索菲亞是135%。

三季度繼續(xù)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)也與一線持平，但是從第四季度開始就出現(xiàn)了增長(zhǎng)乏力，增長(zhǎng)率只有2%，相比歐派的數(shù)據(jù)是7%，索菲亞和志邦的則達(dá)到了28%。

今年前三季度，相比同行的數(shù)據(jù)一直不太理想，以至于第三季度相比去年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

2021年歐派過200億問題不大。前三季度營(yíng)收144億，第三季度營(yíng)收62億，只要第四季度與第三季度持平就能過200億。

根據(jù)既往數(shù)據(jù)，2019年第四季度營(yíng)收和第三季度基本持平，2020年第四季度相比第三季度增長(zhǎng)了7%，所以第四季度與第三季度持平基本沒有懸念，可能仍有個(gè)位百分比的增長(zhǎng)。

歐派各方面數(shù)據(jù)表現(xiàn)都是同行中最突出的，第三季度與2020年同比數(shù)據(jù)為30%，第三季度和第二季度環(huán)比增速為27%，雙增速都是前五強(qiáng)中第一名。

索菲亞今年想要突破百億大關(guān)，也基本有把握了，目前前三季度總營(yíng)收為72億，其中第三季度營(yíng)收為29.43億，只要第四季度與第三季度持平就穩(wěn)過百億。

2020年索菲亞第四季度與第三季度環(huán)比增速達(dá)到了28%，而同期歐派與第三季度環(huán)比只有7%，這算是索菲亞的亮點(diǎn)。如果能夠保持2020年的勢(shì)頭索菲亞就有可能接近110億。

但是從第三季度開始，部分增長(zhǎng)數(shù)據(jù)放緩明顯。第三季度相比2020年只增加了15%，與第二季度環(huán)比只增加了17%，歐派與第二季度環(huán)比數(shù)據(jù)仍保持在27%。

根據(jù)今年索菲亞的增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)期年底能達(dá)到104億左右。

尚品宅配近期狀態(tài)有點(diǎn)低迷，預(yù)期第四季度與第三季度基本持平微增，總營(yíng)收在70億左右。

志邦這兩年的增速都非常迅猛，2020年第二季度比第一季度環(huán)比上漲達(dá)到了175%，今年第二季度比第一季度環(huán)比上升了80%，在前五強(qiáng)中這一數(shù)據(jù)是最高的。

根據(jù)以往的數(shù)據(jù)，第四季度有望保持第三季度的環(huán)比增速，因此預(yù)計(jì)志邦第四季度達(dá)到50億左右。

金牌第三季度同比增速只有13.49%，與第二季度環(huán)比增長(zhǎng)只有6%，考慮到疫情訂單積壓的影響，預(yù)計(jì)年底有望有接近30%的增長(zhǎng)率，總銷售額達(dá)到30余億元。

注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議

來源：未來家居研究